第9章 课堂讨论与思考题
- 在零利率下限约束下，为什么央行需要非常规货币政策工具？这些工具会带来哪些潜在副作用？
- 比较美国、欧元区和日本在危机后的货币政策退出路径，有何相同点与差异？
- 央行资产负债表长期扩张会对财政—货币关系产生什么影响？是否会削弱央行独立性？
- 在中国情境下，如何理解“总量适度 + 结构优化”的货币政策特点？结构性货币政策工具与产业政策的边界在哪里？
- 面对供给冲击主导的通胀（如能源价格上涨），货币政策的作用机理和局限性分别是什么？
本专题小结
本专题按"目标—工具—传导—框架"的逻辑主线推进：从物价稳定与就业的多目标权衡出发，经由数量型与价格型工具的演进，重点解析利率、信贷、资产价格、汇率与预期五大传导渠道（图 5-1），再到泰勒规则与相机抉择的规则之争，以及前瞻性指引如何使预期渠道成为现代货币政策的核心。中国实践中，以 7 天逆回购利率为锚的利率走廊建设与 LPR 报价改革，正是五渠道理论在转型经济中的本土化落地。