四、防范机制与政策建议
4.1 暂停兑换（Suspension of Convertibility）
合约设计：
- 当提款比例达到阈值θ时，暂停所有进一步提款
- 已提款者按顺序获得偿付，后续者等待时期2
效果：
- 消除类型2存款人的提前提款激励
- 在提款数量确定时可实现最优风险分担
- 历史上银行曾使用此策略应对挤兑
局限性：
- 仅在提款数量可预测时有效
- 当提款数量随机且相关时，无法完全解决挤兑问题
- 仍可能导致部分类型1存款人无法提款
4.2 政府存款保险
核心机制：
- 政府为所有存款提供保险，通过征税或货币创造融资
- 存款人提款时的税后收益为r₁ - τ，其中τ取决于提款数量
- 资产清算政策不再受提款数量的严格约束
理论优势：
- 消除挤兑激励：无论其他存款人如何行动，对单个存款人而言挤兑都不是最优策略
- 实现最优风险分担：在不削弱银行转换能力的前提下排除挤兑
- 政府天然优势：征税权使保险承诺可信，无需像私人保险那样持有大量储备
政策含义：
- 存款保险的核心价值在于防范挤兑的自我实现，而非单纯保护存款人
- 保险应覆盖所有存款（包括保险额度以上部分），以消除挤兑激励
- 需配合其他监管措施（如资本充足率、监管审查）以控制道德风险